2月3日，由碧水源與烏魯木齊昆侖環(huán)保集團(tuán)有限公司的合資公司——新疆昆侖新水源科技股份有限公司(下稱“新水源公司”)發(fā)起的“太平洋證券新水源污水處理服務(wù)收費(fèi)收益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”(下稱“新水源PPP資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”)，在機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)(下稱“報(bào)價(jià)系統(tǒng)”)成功發(fā)行，成為市場(chǎng)首單落地的PPP資產(chǎn)證券化項(xiàng)目，為國(guó)內(nèi)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的深化發(fā)展提供了極強(qiáng)的借鑒意義。

據(jù)了解，新水源PPP資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃發(fā)行總規(guī)模8.4億元，采用結(jié)構(gòu)化分層設(shè)計(jì)，其中優(yōu)先級(jí)8億元，共分為10檔，評(píng)級(jí)均為AA+;次級(jí)0.4億。本次專項(xiàng)計(jì)劃由新水源公司作為發(fā)起人并擔(dān)任特定原始權(quán)益人，由太平洋證券股份有限公司擔(dān)任計(jì)劃管理人并進(jìn)行交易安排。基礎(chǔ)資產(chǎn)系特定原始權(quán)益人新水源公司依據(jù)《特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議》在特定期間內(nèi)因提供污水處理服務(wù)產(chǎn)生的向付款方收取污水處理服務(wù)費(fèi)及其他應(yīng)付款項(xiàng)的收費(fèi)收益權(quán),污水處理服務(wù)費(fèi)付款方為烏魯木齊市水務(wù)局。

根據(jù)該專項(xiàng)計(jì)劃交易結(jié)構(gòu)安排，優(yōu)先級(jí)6-10檔在第五年設(shè)置原始權(quán)益人利率調(diào)整選擇權(quán)，并附投資者回售權(quán)、特定原始權(quán)益人贖回權(quán)，同時(shí)新水源公司為專項(xiàng)計(jì)劃提供差額補(bǔ)足義務(wù)，并將污水處理服務(wù)收費(fèi)權(quán)質(zhì)押為差額補(bǔ)足義務(wù)及支付回售和贖回款項(xiàng)的義務(wù)提供不可撤銷的質(zhì)押擔(dān)保。此外，新水源公司股東分別是烏魯木齊市國(guó)資委實(shí)際控制的烏魯木齊昆侖環(huán)保集團(tuán)有限公司和上市公司碧水源，二者分別為該專項(xiàng)計(jì)劃提供了無條件的不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

本次納入基礎(chǔ)資產(chǎn)的甘泉堡工業(yè)園區(qū)污水處理PPP項(xiàng)目隸屬于烏魯木齊昆侖環(huán)保集團(tuán)有限公司PPP項(xiàng)目，是烏魯木齊市先行嘗試的少數(shù)PPP項(xiàng)目之一，后者已納入財(cái)政部公布的PPP項(xiàng)目庫。甘泉堡經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)(工業(yè)區(qū))，位于新疆首府烏魯木齊市北部，距市中心55公里，緊鄰五家渠市和阜康市，為烏昌地區(qū)東線工業(yè)走廊核心節(jié)點(diǎn)，總體規(guī)劃面積360平方公里。其中烏魯木齊范圍內(nèi)規(guī)劃建設(shè)用地面積171平方公里，2012年9月15日經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立為國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)。開發(fā)區(qū)以新能源和優(yōu)勢(shì)資源深度開發(fā)利用為主，區(qū)內(nèi)有國(guó)家重點(diǎn)工程北水南調(diào)“引額濟(jì)烏”項(xiàng)目的尾部調(diào)節(jié)水庫“500”水庫，區(qū)位、水土資源優(yōu)勢(shì)明顯，系烏魯木齊確定的六大產(chǎn)業(yè)基地之一“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)基地”，是新疆新型工業(yè)化重點(diǎn)建設(shè)工業(yè)區(qū)。根據(jù)財(cái)政部《政府和社會(huì)資本合作模式操作指南(試行)》要求，甘泉堡工業(yè)園區(qū)污水處理PPP項(xiàng)目嚴(yán)格履行了項(xiàng)目識(shí)別、項(xiàng)目準(zhǔn)備、項(xiàng)目采購、項(xiàng)目執(zhí)行和項(xiàng)目移交的全流程，并于2016年1月8日投入正式運(yùn)營(yíng)，特許經(jīng)營(yíng)期自污水處理項(xiàng)目通過環(huán)保驗(yàn)收日起28年。根據(jù)對(duì)目前國(guó)內(nèi)PPP項(xiàng)目建設(shè)情況的觀察，污水處理行業(yè)的市場(chǎng)化水平相對(duì)較高，且盈利模式清晰，碧水源作為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，在PPP項(xiàng)目建設(shè)和進(jìn)行資產(chǎn)證券化操作上都具備了得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。

業(yè)內(nèi)人士指出，資產(chǎn)證券化作為一種創(chuàng)新融資方式為社會(huì)資本方投資PPP項(xiàng)目提供了新的退出渠道，同時(shí)可以有效地降低融資成本，對(duì)于盤活PPP項(xiàng)目存量資產(chǎn)，推動(dòng)PPP項(xiàng)目具有重要意義。此外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)債券部蔡建春主任在“PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)專題培訓(xùn)”會(huì)議上也指出：PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化，可推動(dòng)政府及社會(huì)資本合作方降低金融杠桿，對(duì)于防范金融風(fēng)險(xiǎn)具有積極意義。